Recently CNN.co.jp reported the following:
瀬戸際に立つ中国の企業帝国、恒大集団について知るべき５つのこと(
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2021.09.21 Tue posted at 19:37 JST
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英調査会社キャピタル・エコノミクスの主任アジアエコノミスト、マーク・ウィリアムズ氏は先週、恒大集団の破たんは「中国の金融システムがこの数年で直面する最大の試練になるだろう」と指摘した。
同氏はさらに「恒大集団の問題の根源は、中国の居住用不動産に対する需要が持続的な減少期に入ったことにある」「恒大集団の進行中の破たんで、不動産開発業者のデフォルトの波が中国の成長に及ぼす影響に注目が集まることになる」とも述べた。
恒大集団は今後どう進む？
恒大集団は１４日、状況の評価の支援を得るため、ファイナンシャルアドバイザーを雇ったと公表した。
こうした外部のアドバイザーは「実行可能なすべての解決策」を探る役割を担うが、恒大集団は何も保証されているわけではないと警告する。
同社は出血を止めるために、電気自動車や不動産サービス事業の一部の買い手を探そうとしたが失敗した。
証券委への提出書類によると、投資家探しで「何も大きな進展はない」状況で、「こうした売却を実現できるかは不確実だ」としている。
恒大集団は１５年に１６億ドルで購入した香港の同社オフィスビルの売却も試みている。だが、売却が「予想するスケジュール内に完了していない」という。
投資家の反応は？
恒大集団の問題は先週、深センの道路上に出現した。ロイター通信によれば、同市の本社前に抗議する人々が数十人集まり、同社の代理人とされる人物に言葉を投げかける様子が見られた。
だが、株主は数カ月前から警戒感を強めている。同社の株価は今年８０％以上下落した。
今回の事態はより広範に中国の投資家を動揺させるものになるとみられる。こうした投資家はすでに、中国政府によるテック企業を中心とする民間企業への締め付けに揺らいでいる。香港株式市場のハンセン指数は２０日、３．３％下落し、過去２カ月近くで最悪の下げとなった。中国の銀行や保険、不動産企業の株価が下落した。
米ウォールストリートは海外まで影響が及ぶリスクについて、より楽観的に見ているようだ。
ムーディーズ・アナリティクスの主任エコノミスト、マーク・ザンディ氏は先週、ＣＮＮ Ｂｕｓｉｎｅｓｓに対し「恒大集団の破たんや、より広く言えば中国の不動産企業の財務問題が米国の経済や市場に跳ね返ってくるとは思わない」と発言した。
アナリストらは、もし恒大集団がデフォルトに陥ったら、中国政府がその余波を抑えるために介入すると見ている。当局が監視を強めているのは明らかだ。
中国国営メディアによれば、同国の国家統計局の付凌暉報道官は先週「いくつかの大きな不動産企業」の苦境を認識していると述べた。
付氏は恒大集団には直接言及しなかったが、中国の不動産市場は安定しているものの、業界全体の発展に関する最近の出来事の影響は「監視が必要だ」と発言した。
前述のキャピタル・エコノミクスのウィリアムズ氏は、もし大きなデフォルトのへの不安が強まれば、中国の中央銀行が流動性の支援で介入するだろうと予測する。
当局は既に行動を始めていると言われている。ブルームバーグ通信は１４日に匿名の情報筋の話として、規制当局が恒大集団の財務状況の精査のために国際的な法律事務所の「金杜律師事務所」に協力を求めたと報じた。
この報道によれば、恒大集団の本拠地、広東省の当局者は恒大集団の設立者からの支援要請を断った。広東省、同社のいずれもコメントの要請に応じていない。
だが、恒大集団を救うにはもう遅すぎると指摘する声もある。
中国メディアは恒大集団の財務問題を「巨大なブラックホール」になぞらえて広く報道し、どんな量の資金もこの問題を解決できないと暗示してきた。
前述のベキンク氏は「究極的には、政府が恒大集団の件に介入すると予想する。同社のデフォルトが銀行システムへと波及するのを許さないためだ」との見方を示し、「恒大集団による大きなデフォルトの影響は特筆に値する」とも語った。
Translation
(continue)
Mark Williams, chief Asian economist at a British research firm Capital
Economics, said last week that the collapse of the Evergrande Group
"will be the biggest challenge China's financial system will face in the
past few years."
He further said that, "The root of the Evergrande problem lies in the fact that demand for residential real estate in China has entered a period of persistent decline”; “With the collapse of the Evergrande Group progressing, attention will be focused on the impact of the wave of defaults among real estate developer on China's growth. "
How would the Evergrande Group proceed in the future?
Evergrande Group announced on the 14th that it had hired a financial adviser to help assess the situation.
These outside advisors were responsible for exploring
"all feasible solutions," but warned that the Evergrande Group did
not guarantee anything.
The company tried to find some buyers in the electric
vehicle and real estate services businesses to stop the bleeding, but failed.
According to the documents submitted to the Securities Commission, "there is no major progress" in the search for investors, and "it is uncertain whether such a sale can be realized."
Evergrande Group was also trying to sell its office building
in Hong Kong, which it bought for $ 1.6 billion in 2015. However, it was said
that the sale "has not been completed within the expected schedule,"
What was the reaction of investors?
The Evergrande problem emerged on the roads of Shenzhen last
week. According to Reuters, dozens of protesters gathered in front of the
city's headquarters and exchanged words with the alleged agents of the company.
But shareholders had been wary for months. The company's
stock price fell by more than 80% this year.
European rating agency Fitch and US rating agency Moody's downgraded Evergrande's credit rating this month due to liquidity issues. Fitch wrote in a recent note that it "sees that some sort of default may occur."
The situation was expected to upset Chinese investors more broadly. These investors were already swayed by the Chinese government's squeeze on private companies, especially tech companies. The Hang Seng Index on the Hong Kong stock market fell 3.3% on the 20th, the worst drop in nearly two months. Stock prices of Chinese banks, insurance and real estate companies had fallen.
An analyst at Goldman Sachs said, "In our view, how the Evergrande group's credit stress is resolved will drive market sentiment". He referred to the credit market and the broader economy, adding that China's bond markets could be hit and credit losses could spread to the wider real estate industry.
Wall Street seemed to be more optimistic about the risks of having an overseas impact.
Mark Zandi, chief economist at Moody's Analytics, told CNN Business last week that "I think the collapse of the Evergrande Group and, more broadly, the financial problems of Chinese real estate companies will not bounce back into the U.S. economy and markets".
What could happen next?
Analysts expected the Chinese government would intervene to curb the aftermath if the Evergrande group defaulted. It was clear that the authorities were increasing its monitoring.
According to Chinese state media, Fù línghuī (付凌暉) the spokesman for the National Bureau of Statistics of China said last week that he was aware of the predicament of "some big real estate companies".
Mr. Fu didn't mention the Evergrande Group directly, but said that while China's real estate market was stable, the impact of recent events on the development of the industry as a whole "needs to be monitored."
Mark Williams of Capital Economics mentioned earlier predicted
that China's central bank would intervene in liquidity support if concerns
about major defaults grew.
Authorities were said to have already begun to act. Bloomberg, according to an anonymous source, reported on the 14th that regulators had sought cooperation from an international law firm, King & Wood Mallesons, to scrutinize the financial situation of the Evergrande Group.
According to a report, officials in Guangdong Province, the home of the Evergrande Group, declined a request for assistance from the founder of the Evergrande Group. Neither Guangdong nor the company had responded to requests for comment.
However, some had pointed out that it was too late to save Evergrande.
The Chinese media had widely reported
the financial problems of the Evergrande Group as a "huge black hole", implying
that no amount of money could solve the problem.
Bekink said, "Ultimately, we expect the government to intervene in the Evergrande case, because it doesn't allow the company's defaults to spread to the banking system". And further added that, “The impact of the large defaults by the Evergrande Group deserves special mention. "
So, Evergrande
Group 's predicament is causing a major challenge to the Chinese government. This
problem may develop into the "Chinese version of the Lehman shock"
and pose a risk in spreading shockwaves in the world's second largest economy.
The Chinese media has widely reported this financial problem of the Evergrande Group as a "huge black hole",
implying that no amount of money can solve the problem. I am interested in
knowing how CCP will handle this financial crisis.
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